让“高粮价”继续飞

发布日期：2016-05-12 浏览次数：107

　　与2007—2008年相似，国际粮食价格大幅上涨，从IMF和联合国的粮食价格指数来看，均创出新高。国际农业股价格亦随营业收入和国际价格走高而不断上涨。
　　
　　我们认为在未来一段时间，高粮价因素将依然存在。主要理由如下：
　　
　　从农产品（17.87，0.14，0.79％）供需情况来看，需求刚性，供给偏弱的情况或将长期存在。玉米等农产品作为生物燃料或被更多地用以能源生产，将进一步扩大农产品的供需缺口。
　　
　　在2011年的大部分时间，发达国家的货币政策将依然保持十分宽松，无论美联储、还是欧洲央行均是如此。这将使全球流动性保持充裕，并利于农产品价格表现。
　　
　　短期看，不利的天气情况始终是推动农产品价格上涨的助推器，其中中国因素的影响更大。而来自澳大利亚、俄罗斯和南美的干旱、贸易限制亦对国际农产品供给不利。
　　
　　高国际粮价和农产品出口对于美国经济利益重大，从出口粮和对国内经济拉动效应均是如此。在05年后美国大豆、玉米的出口金额不断攀升。农产品出口对交通运输、制造业和物流行业的拉动效应明显，并带动就业回升。
　　
　　通货膨胀对各国股票市场影响有所显现，食品价格上涨带来的持续高通胀对新兴市场资产估值的压制有所显现，并将延续。我们认为由于新兴市场收入分配结构更不合理，低收入群体在食品价格上涨中福利受损更多，由此会引发社会动荡，政局不安。
　　
　　我们认为，由于新兴市场通胀高企、加之其国内不断出台的紧缩性货币政策调整均促使国际资本出现一定回流，目前风险资产价格表现将更多有利于低通胀、经济复苏稳健和金融市场动荡趋缓的发达国家。